【買い注目銘柄 】大森屋(2917)

お疲れ様です。

さて、今回注目するのは大森屋(2917)です。

事業内容は海苔の加工。海苔加工で唯一の上場企業。三菱商事、伊藤忠商事など大手商社にも卸しており、全国営業。

CMでおなじみの会社ですね。 の~りを食べ~ましょう♪ 大森屋♪ ホッホ~♪

若い人は分からないかもしれませんね。知らない方は動画で確認してください。

注目の理由は “海苔が最近注目され、販売が増えていることや、地味な銘柄であるが少しづつ成長しており、業績の割に安いのでは” と考えたからです。

詳しく見てきましょう。直近決算は2018年8月3日に出た3Qの短信です。

前年同期比で3桁増益。そして当期予想利益は5億円(対前期比453.6%)ですが、既に3Qで6.64億円と予想をぶち抜いております。ここで気にしなければならないのは、本業の利益や、各四半期ごとの収益構造ですね。例を出すとクリーニング屋などは春を含む期は売上が多く出やすく、進捗を見ると予想利益をアウトパフォームしますが、次の期に凹っと売上や利益が減ったりします。親切な会社は短信に書いててくれたりするんですけどね。海苔屋も同様のトラップがあるかもしれませんので簡単に調べましょう。

                                   (金額は百万円)

上記表を見ると、毎期4Qに売上や利益が減る構造がある感じはしませんね。ですので次の4Qは大丈夫そうです。トラップがあるとすれば1Q、2Qですね。1Qに利益偏重。また、営業利益や当期利益は2Qに減少傾向がありますね。 ちなみに今期2Qの当期利益に落ち込みは見られませんが、これは不動産譲渡などで特別利益を約5億円近く出しているおかげです。よって、それを差し引けば今期の2Qもいつも通り落ち込んでおります。1Qに売上が出ることや、2Qは売上の割に、販管費が膨らんでいるのは何か海苔業界や大森屋の個別事情があるのでしょう。ただ、営業利益では毎年徐々に利益を増やしており、少しづつ成長している感じがします。

次に株価についてですが、2018年9月13日の終値で949円。時価総額は48.38億円

予想利益(5億円)で計算すると、PERは約9.6倍、(ただし利益実績はすでに6.64億円のため、実績ベースでは7.3倍)、PBRは0.47倍とかなり割安に見えます。

注意点は、今期2Qの特別利益ー特別損失=約4.7億円ほどあります。よって、その分を差し引いて、PER(3Qまでの実績ベース)を算出すると、PERは約25倍。4Q分の当期利益次第では20倍切ってくるかもしれませんね。なので、特別利益の分を鑑みるとPERベースでは普通(8月の食料品関連の平均PERは18~20倍)、PBRベースでは割安だと思いました。自己資本比率は約74%と特段の懸念なし。

では4Qの間の海苔の売れ行きってどうなの…って話ですね。これについては少し期待しているくらいの感覚です。最近、健康面で海苔に関するポジティブニュースは多いです。参考までに一部を貼っておきます。

2018年9月12日 海苔  “林修効果”絶大 7、8月販売1~3割増

2018年3月15日 コレステロールを改善する2大食材&極意3か条

などです。

”海苔 健康” などでググると結構注目されていることが分かります。

ちなみに4Qは7,8,9月ですので、上記記事の通り販売増なのであれば、4Qはややポジティブになるのではと考えました。

さて、ここまで良い話が多いですが、最近の株価反応はどうかというと、反応はあまりないです。というか全然注目されてない感じです笑

そして、板もスカスカで、スプレッド開きまくりです。これでは取引しづらいですね…

また、決算内容の割に出来高が少ないのは、最低投資額が100万円近く必要なこと等が一因かと思われます。ただ、これについては朗報があります。10月1日から売買単位が変更され、1,000株単位の売買から、100株単位になります。よって流動性が出ることから、以前より少し注目されるのではと考えております。

この大森屋については少しづつですが、成長していることや、時価総額も50億未満と小さいことから、NISAなどでじっくり経過を見守るのもいいかもしれませんね。 非常に地味な銘柄ですが、4Qを期待して注目しておりました。

以上が私見になります。(数字周りは自身でもご確認お願いいたします。)

最近の取引についてですが、先日注目投稿してたネオス(3627)が引き続き上昇。本日一部売却しました。また安くなるなら減らした分を買いたいです。

その他の取引として、TATERU(1435)は昨日買いで入り、1日持ち越して、本日売却。夢の街創造委員会(2484)は本日ショートで入ったところ、前場に大幅下落したため、当日で手じまいして、鞘どり。その他銘柄を一部益出しを実行。本日、計40万円近く利食い。嫁の方は利食わず、放置してました。

上がった時は少しづつ、ポジション減らさないと安い銘柄買えなくなってしまいますからね。

追記

過去に記事にした注目銘柄の投資パフォーマンス(含み益or損&確定分を含む)

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日本海洋掘削(1606) 空売り 記事記載日6/26

リターン:+94%(買戻し済み)

過去記事↓

6.12 海洋掘削空売り

6.23 海洋掘削逆日歩

6.25 海洋掘削値動き

6.26 海洋掘削買戻し

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幸楽苑HD(7554) 空売り 記事記載日6/13

リターン :+6%(買戻し済み)

6.13 幸楽苑空売り

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日本M&Aセンター(2127) 買い 記事掲載日6/14

リターン:-15% (売却済み)

6.14 日本M&A買い

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田淵電機(6624) 空売り 記事記載日6/19

リターン:+55% (買戻し済み)

過去記事↓

6.19 田淵電機空売り

6.27 田淵電機ADRについて

6.28 田淵電機買戻し&株取引について

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オリックス(8591) 買い 記事掲載日6/20

リターン:-3% (売却済み)

6.20 オリックス買い

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鉄人化計画(2404) 空売り 記事掲載日6/30

リターン:+6% (買戻し済み)

6.30 鉄人化計画空売り

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夢の街創造委員会(2484) 空売り 記事掲載日7/4

リターン:+3% (買戻し済み)

7.4 夢の街創造委員会空売り

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ブイ・テクノロジー(7717) 買い 記事掲載日7/10

リターン:-3% (売却済み)

7.10 ブイ・テクノロジー買い

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エーザイ(4523) 空売り 記事掲載日7/12

リターン:+4% (買戻し済み)

リターン:+19% (買戻し済み)

7.12 エーザイ空売り

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フィンテックグローバル(8789) 買い 記事掲載日7/17

リターン:+3% (売却済み)

7.17 フィンテックグローバル買い

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記事掲載日7/24

アイケイ(2722) 買い

リターン:+1% (売却済み)

エスプール(2471) 買い

リターン:+3% (売却済み)

串カツ田中HD(3547) 空売り

リターン:+2% (買戻し済み)

ネオス(3627) 空売り

リターン:-3% (買戻し済み)

7.23 複数銘柄の売買掲載

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ネオス(3627) 買い 記事掲載日7/24

リターン:+21% (売却済み)

7.24 ネオス買い

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記事掲載日8/20

トレードワークス(3997)買い

リターン:+6% (一部売却し継続中)

トレンダーズ(6069) 買い

リターン:+6% (一部売却し継続中)

トレードワークス(3997)、トレンダーズ(6069) 買い

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ネオス(3627) 買い VOL2 記事掲載日9/4

リターン:+23% (一部売却し継続中)

9.4 ネオス買い

以上




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